무기한 선물(perpetual futures, 줄여서 '퍼프')은 만기가 없는 선물 계약입니다. 만기일에 현물 가격으로 정산하는 대신, 몇 시간마다 롱(매수)과 숏(매도) 보유자가 서로 주고받는 펀딩비로 가격을 기준 가격 근처에 묶어 둡니다. 암호화폐 시장에서 시작된 상품이지만, 2025~2026년 Hyperliquid의 HIP-3 같은 플랫폼에 코스피200·삼성전자·SK하이닉스·현대차와 미국 주식·금·원유 퍼프가 상장되면서 주식이 24시간 거래되는 통로가 됐습니다. KOSPI24의 야간 추정가는 이 퍼프의 마크 가격 변화율에서 계산됩니다.
| 일반 선물 (예: 코스피200선물) | 무기한 선물 (퍼프) | |
|---|---|---|
| 만기 | 있음 (3·6·9·12월 둘째 목요일 등) | 없음 — 청산되지 않는 한 무한히 보유 |
| 가격을 현물에 묶는 방식 | 만기 시 현물 가격으로 정산 → 만기가 가까울수록 수렴 | 펀딩비 — 퍼프가 기준보다 높으면 롱이 숏에게 지급, 낮으면 반대 |
| 거래 시간 | 거래소 시간 (KRX 08:45~15:45, 야간 18:00~06:00) | 24시간, 주말·공휴일 포함 |
| 표시 통화·단위 | 원화, 지수 1pt = 25만 원 | 달러(USDC). 1계약의 단위는 마켓마다 다름 |
| 거래 장소 | 한국거래소 (회원 증권사) | 해외 중앙화 거래소(Binance 등) 또는 탈중앙 거래소(Hyperliquid 등) |
KOSPI24가 체결가 대신 마크 가격을 쓰는 이유는 체결이 드문 종목에서 마지막 체결가가 오래된 값이거나 한 건의 작은 거래로 튀는 경우가 많기 때문입니다. 마크 가격은 호가를 반영해 더 자주, 더 부드럽게 갱신됩니다 (방법론 4절).
퍼프 가격이 기준(오라클) 가격보다 높으면 "롱이 과열"이라고 보고 롱 보유자가 숏 보유자에게 포지션 금액의 일정 비율을 지급합니다. 반대면 숏이 롱에게 지급합니다. 이 비용 때문에 과열 방향의 포지션은 유지 비용이 생기고, 가격은 기준 근처로 돌아오는 힘을 받습니다. Hyperliquid는 1시간마다 정산하고(8시간 기준 금리의 1/8), Binance USDⓈ-M 선물은 심볼에 따라 4시간 또는 8시간마다 정산합니다. KOSPI24 종목 페이지의 "펀딩/h"는 이 비율을 시간당으로 환산한 값으로, 양수가 이어지면 롱 수요가 우위라는 사실을 보여주는 것일 뿐 방향 전망은 아닙니다.
베이시스는 선물 가격과 현물(기준) 가격의 차이입니다. 퍼프에서는 펀딩비가 베이시스를 좁히지만 0으로 만들지는 않으며, 수급이 쏠리면 몇 시간씩 벌어질 수 있습니다. 한국 종목 퍼프에는 또 하나의 문제가 있습니다. 가격이 달러로 표시되고 1계약이 한국 주식 1주와 같다는 보장이 없어(삼성전자 마켓 이름 SMSN은 런던 GDR 코드에서 왔습니다) 가격 수준을 원화 주가와 직접 비교할 수 없습니다. 그래서 KOSPI24는 가격 자체가 아니라 한국장 마감 시점 대비 변화율만 가져오고, 환율 변화율을 곱한 뒤 공식 종가에 적용합니다 (방법론 3절). 이 방식에서는 베이시스의 수준은 상쇄되고 밤사이 베이시스의 변화분만 오차로 남습니다.
| 마켓 | 거래소 | 상장 (첫 캔들 기준) | 비고 |
|---|---|---|---|
| xyz:KR200 (코스피200) | Hyperliquid HIP-3 xyz | 2026-04-09 | 히어로 '코스피200 24h 추정' |
| xyz:SMSN (삼성전자) | Hyperliquid HIP-3 xyz | 2026-02-20 | 대장주 중 거래대금 가장 큼 |
| xyz:SKHX (SK하이닉스) | Hyperliquid HIP-3 xyz | 2026-02-19 | 나스닥 ADR(SKHY)과 별개 (ADR이란) |
| xyz:HYUNDAI (현대차) | Hyperliquid HIP-3 xyz | 2026-02-20 | 거래대금 적음 |
| NAVERUSDT · SAMSUNGEMUSDT (NAVER·삼성전기) | Binance USDⓈ-M TradFi | 2026-08-13 | 하루 거래대금 수십만 달러 수준 — 참고용 |
해외 거래소는 분봉을 일정 기간만 보존합니다(Hyperliquid는 간격별 최근 약 5,000개). 그래서 KOSPI24 정확도 리서치의 평가 기간이 최근 약 100일의 이동 창이고, 상장이 늦은 NAVER·삼성전기는 관측이 더 짧습니다.
퍼프 가격이 기준(오라클) 가격보다 높아 롱 보유자가 숏 보유자에게 비용을 지급하고 있다는 뜻입니다. 롱 수요가 우위라는 사실을 보여주지만, 앞으로 가격이 오를지 내릴지를 말해주는 것은 아닙니다.
한국 종목 퍼프는 체결이 드물어 마지막 체결가가 오래됐거나 작은 거래 한 건에 튀는 경우가 많습니다. 마크 가격은 오라클과 호가를 함께 반영해 더 자주, 덜 거칠게 갱신되므로 밤사이 추이를 보는 데 더 적합합니다.
없습니다. 달러 표시이고 1계약이 1주와 같다는 보장이 없으며 베이시스가 섞여 있습니다. 그래서 KOSPI24는 가격 수준이 아니라 한국장 마감 대비 변화율만 가져와 환율 변화율을 곱한 뒤 공식 종가에 적용합니다.
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모르는 용어는 용어 사전에, 계산 방식은 방법론에 있습니다. 이 글은 정보 제공 목적의 설명이며 투자 자문이 아닙니다.